- Cover
- Legal
- Contenido breve
- Contenido
- Prefacio
- Parte 1 El entorno financiero internacional
- 1 Administración financiera multinacional: una visión general
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 1-1 ADMINISTRACIÓN DE LAS CORPORACIONES MULTINACIONALES
- 1-1a Cómo se aplican las disciplinas de negocios para administrar las corporaciones multinacionales
- 1-1b Problemas de agencia
- 1-1c Estructura de la administración de una corporación multinacional
- 1-2 POR QUÉ LAS CORPORACIONES MULTINACIONALES BUSCAN LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES
- 1-2a Teoría de la ventaja comparativa
- 1-2b Teoría de los mercados imperfectos
- 1-2c Teoría del ciclo del producto
- 1-3 MÉTODOS PARA REALIZAR NEGOCIOS INTERNACIONALES
- 1-3a Comercio internacional
- 1-3b Licenciamiento
- 1-3c Franquiciamiento
- 1-3d Joint ventures o empresas conjuntas
- 1-3e Adquisición de operaciones existentes
- 1-3f Nuevas subsidiarias en el extranjero
- 1-3g Resumen de los métodos
- 1-4 MODELO DE VALUACIÓN DE UNA CORPORACIÓN MULTINACIONAL
- 1-4a Modelo doméstico
- 1-4b Modelo multinacional
- 1-4c Incertidumbre en torno a los flujos de efectivo de las corporaciones multinacionales
- 1-4d Resumen de los efectos internacionales
- 1-4e Cómo afecta la incertidumbre al costo de capital de las corporaciones multinacionales
- 1-5 ORGANIZACIÓN DEL LIBRO
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Artículo sobre la crisis crediticia internacional
- 2 Flujo internacional de fondos
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 2-1 BALANZA DE PAGOS
- 2-1a Cuenta corriente
- 2-1b Cuenta financiera
- 2-1c Cuenta de capital
- 2-1d Relación entre las cuentas
- 2-2 CRECIMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL
- 2-2a Acontecimientos que incrementaron el volumen de comercio
- 2-2b Efecto del outsourcing en el comercio
- 2-2c Volumen de comercio entre los países
- 2-2d Tendencia de la balanza comercial de Estados Unidos
- 2-3 FACTORES QUE AFECTAN LOS FLUJOS DE COMERCIO INTERNACIONAL
- 2-3a Costo de la mano de obra
- 2-3b Inflación
- 2-3c Ingreso nacional
- 2-3d Condiciones del crédito
- 2-3e Políticas del gobierno
- 2-3f Tipos de cambio
- 2-4 FLUJOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
- 2-4a Factores que afectan la inversión extranjera directa
- 2-4b Factores que afectan la inversión internacional de portafolio
- 2-4c Efecto de los flujos internacionales de capital
- 2-5 AGENCIAS QUE FACILITAN LOS FLUJOS INTERNACIONALES
- 2-5a El Fondo Monetario Internacional
- 2-5b El Banco Mundial
- 2-5c La Organización Mundial del Comercio
- 2-5d La Corporación Financiera Internacional
- 2-5e La Asociación Internacional de Fomento
- 2-5f El Banco de Pagos Internacionales
- 2-5g La OCDE
- 2-5h Las Agencias de Desarrollo Regional
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 3 Mercados financieros internacionales
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 3-1 MERCADO CAMBIARIO
- 3-1a Historia del mercado cambiario
- 3-1b Transacciones cambiarias
- 3-1c Cotizaciones cambiarias
- 3-1d Contratos de derivados de divisas en el mercado cambiario
- 3-2 MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO
- 3-2a Mercados de dinero europeos y asiáticos
- 3-2b Tasas de interés del mercado de dinero entre monedas
- 3-2c Riesgo de los títulos del mercado internacional de dinero
- 3-3 MERCADO INTERNACIONAL DE CRÉDITO
- 3-3a Préstamos sindicados en el mercado del crédito
- 3-3b Regulación del mercado del crédito bancario
- 3-3c Efecto de la crisis crediticia
- 3-4 MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS
- 3-4a Mercado de eurobonos
- 3-4b Desarrollo de otros mercados de bonos
- 3-4c Riesgo de los bonos internacionales
- 3-4d Efecto de la crisis de Grecia
- 3-5 MERCADOS ACCIONARIOS INTERNACIONALES
- 3-5a Emisión de acciones en mercados exteriores
- 3-5b Emisión de acciones extranjeras en Estados Unidos
- 3-5c Comparación del tamaño de los mercados accionarios
- 3-5d Cómo varía el gobierno corporativo según los mercados accionarios
- 3-5e Integración de los mercados accionarios y crediticios internacionales
- 3-6 CÓMO APOYAN LOS MERCADOS FINANCIEROS A LAS CORPORACIONES MULTINACIONALES
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- Apéndice 3 Inversión en mercados financieros internacionales
- GENERALIDADES SOBRE LOS MERCADOS ACCIONARIOS INTERNACIONALES
- Reducción de los costos de transacción
- Reducción de los costos de información
- Riesgo cambiario
- Diversificación internacional de las acciones
- VALUACIÓN DE ACCIONES EXTRANJERAS
- Modelo de descuento de los dividendos
- Método precio/utilidad
- Otros métodos
- Por qué la valuación de las acciones difiere según el país
- Métodos que se utilizan para invertir a nivel internacional
- Compras directas de acciones extranjeras
- Inversión en acciones de una corporación multinacional
- American depository receipts (ADR)
- Fondos que cotizan en bolsa
- Fondos de inversión internacionales
- 4 Determinación del tipo de cambio
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 4-1 MEDICIÓN DE LOS MOVIMIENTOS DE LOS TIPOS DE CAMBIO
- 4-2 TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO
- 4-2a Demanda de una moneda
- 4-2b Oferta de una moneda en venta
- 4-2c Tipo de cambio de equilibrio
- 4-2d Variación del tipo de cambio de equilibrio
- 4-3 FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS TIPOS DE CAMBIO
- 4-3a Tasas de inflación relativas
- 4-3b Tasas de interés relativas
- 4-3c Niveles de ingreso relativos
- 4-3d Controles gubernamentales
- 4-3e Expectativas
- 4-3f Interacción de factores
- 4-3g Cómo influyen los factores en múltiples mercados monetarios
- 4-3h Efecto de la liquidez en los ajustes del tipo de cambio
- 4-4 MOVIMIENTOS EN LOS TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
- 4-5 CAPITALIZACIÓN DE LOS MOVIMIENTOS PREVISTOS DE LOS TIPOS DE CAMBIO
- 4-5a Especulación institucional basada en la apreciación esperada
- 4-5b Especulación institucional basada en la depreciación esperada
- 4-5c Especulación que realizan los individuos
- 4-5d El carry trade
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 5 Derivados de divisas
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 5-1 MERCADO FORWARD
- 5-1a Cómo utilizan las corporaciones multinacionales los contratos forward
- 5-1b Cotizaciones bancarias de tipo de cambio forward
- 5-1c Prima o descuento sobre el tipo de cambio forward
- 5-1d Movimientos del tipo de cambio forward con el tiempo
- 5-1e Compensación de un contrato forward
- 5-1f Uso de contratos forward para transacciones swap
- 5-1g Contratos forward no entregables
- 5-2 MERCADO DE FUTUROS DE DIVISAS
- 5-2a Especificaciones del contrato
- 5-2b Transacciones con futuros de divisas
- 5-2c Riesgo crediticio de los contratos de futuros de divisas
- 5-2d Comparación entre contratos de futuros y contratos forward
- 5-2e Cómo utilizan las CMN los futuros de divisas
- 5-2f Especulación con futuros de divisas
- 5-3 MERCADO DE OPCIONES DE DIVISAS
- 5-3a Cambios de opciones de divisas
- 5-3b Mercado de opciones extrabursátil (over-the-counter, OTC)
- 5-4 OPCIONES CALL DE DIVISAS
- 5-4a Factores que afectan las primas de las opciones call de divisas
- 5-4b Cómo utilizan las CMN las opciones call de divisas
- 5-4c Especulación con opciones call de divisas
- 5-5 OPCIONES PUT DE DIVISAS
- 5-5a Factores que afectan las primas de las opciones put de divisas
- 5-5b Cómo utilizan las CMN las opciones put de divisas
- 5-5c Especulación con opciones put de divisas
- 5-6 OTRAS FORMAS DE OPCIONES DE DIVISAS
- 5-6a Opciones condicionales de divisas
- 5-6b Opciones europeas de divisas
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- Apéndice 5A Precios de las opciones de divisas
- CONDICIONES DE DELIMITACIÓN
- Límites inferiores
- Límites superiores
- APLICACIÓN DE MODELOS DE PRECIOS
- Precios de las opciones put de divisas con base en la paridad put-call
- Apéndice 5B Combinaciones de opciones de divisas
- STRADDLES DE DIVISAS
- Straddle largo de divisas
- Gráfica de contingencia de un straddle largo de divisas
- Straddle corto de divisas
- Especulación con straddles de divisas
- STRANGLES DE DIVISAS
- Strangle largo de divisas
- Strangle corto de divisas
- MÁRGENES O SPREADS DE DIVISAS
- Márgenes de divisas a la alza con opciones call
- Márgenes de divisas a la alza con opciones put
- Especulación con márgenes de divisas a la alza
- Márgenes de divisas a la baja
- PROBLEMA INTEGRADOR DE LA PARTE 1 El entorno financiero internacional
- Preguntas
- Parte 2 Comportamiento del tipo de cambio
- 6 Influencia del gobierno en los tipos de cambio
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 6-1 REGÍMENES DE TIPOS DE CAMBIO
- 6-1a Régimen de tipo de cambio fijo
- 6-1b Régimen de tipo de cambio de libre flotación
- 6-1c Régimen de flotación controlada del tipo de cambio
- 6-1d Régimen de tipo de cambio vinculado
- 6-1e Dolarización
- 6-1f Mercados negros de divisas
- 6-2 MONEDA EUROPEA ÚNICA
- 6-2a Política monetaria en la eurozona
- 6-2b Efecto en las empresas de la eurozona
- 6-2c Efecto en los flujos financieros de la eurozona
- 6-2d Efectos de la crisis de países de la eurozona en otros países miembros
- 6-2e Efecto en un país que abandona el euro
- 6-3 INTERVENCIÓN DIRECTA
- 6-3a Razones para la intervención directa
- 6-3b Proceso de intervención directa
- 6-3c Intervención directa como instrumento de política
- 6-3d Especulación sobre la intervención directa
- 6-4 INTERVENCIÓN INDIRECTA
- 6-4a Control gubernamental de las tasas de interés
- 6-4b Uso de controles cambiarios por parte del gobierno
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- Apéndice 6 Intervención del gobierno durante la crisis asiática
- CRISIS EN TAILANDIA
- Situación del crédito bancario
- Situación de los flujos de fondos
- Competencia de las exportaciones
- Presión sobre el baht tailandés
- Daños a Tailandia
- Paquete de rescate de Tailandia
- Propagación de la crisis por el sudeste asiático
- Efectos en otras monedas asiáticas
- Efecto de la crisis asiática en Hong Kong
- Efecto de la crisis asiática en Rusia
- Efecto de la crisis asiática en Corea del Sur
- Efecto de la crisis asiática en Japón
- Efecto de la crisis asiática en China
- Efecto de la crisis asiática en países latinoamericanos
- Efecto de la crisis asiática en Europa
- Efecto de la crisis asiática en Estados Unidos
- Lecciones en torno a los tipos de cambio y la intervención
- PREGUNTAS PARA ANÁLISIS
- 7 Arbitraje internacional y paridad de las tasas de interés
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 7-1 ARBITRAJE DE UBICACIÓN
- 7-1a Ganancias del arbitraje de ubicación
- 7-1b Retroalineación debida al arbitraje de ubicación
- 7-2 ARBITRAJE TRIANGULAR
- 7-2a Beneficios del arbitraje triangular
- 7-2b Realineación resultante del arbitraje triangular
- 7-3 ARBITRAJE DE INTERÉS CUBIERTO
- 7-3a Proceso del arbitraje de interés cubierto
- 7-3b Realineación debida al arbitraje de interés cubierto
- 7-3c Ejemplo de arbitraje cuando se contabilizan los márgenes
- 7-3d Arbitraje de interés cubierto por inversionistas no estadounidenses
- 7-3e Comparación de los diferentes tipos de arbitraje
- 7-4 PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS (PTI)
- 7-4a Cómo se determina la paridad de las tasas de interés
- 7-4b Cómo se determina la prima forward
- 7-4c Análisis gráfico de la paridad de las tasas de interés
- 7-4d Cómo comprobar si se sostiene la paridad de las tasas de interés
- 7-4e ¿Se sostiene la paridad de las tasas de interés?
- 7-4f Factores que se deben considerar al evaluar la paridad de las tasas de interés
- 7-5 VARIACIÓN DE LAS PRIMAS FORWARD
- 7-5a Primas forward con base en los vencimientos
- 7-5b Cambios en las primas forward con el tiempo
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 8 Relaciones entre inflación, tasas de interés y tipos de cambio
- 8-1 PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO O DE COMPRA (PPA)
- 8-1a Interpretaciones de la paridad del poder adquisitivo
- 8-1b Fundamento de la teoría relativa de la paridad del poder adquisitivo
- 8-1c Cómo determinar la paridad del poder adquisitivo
- 8-1d Uso de la PPA para estimar los efectos del tipo de cambio
- 8-1e Análisis gráfico de la paridad del poder adquisitivo
- 8-1f Pruebas de la teoría de la paridad del poder adquisitivo
- 8-1g Por qué se sostiene la paridad del poder adquisitivo
- 8-2 EFECTO FISHER INTERNACIONAL (EFI)
- 8-2a Cómo calcular la tasa de inflación esperada de un país
- 8-2b Estimación del movimiento del tipo de cambio esperado
- 8-2c Implicaciones del efecto Fisher internacional
- 8-2d Cómo determinar el efecto Fisher internacional
- 8-2e Análisis gráfico del efecto Fisher internacional
- 8-2f Pruebas del efecto Fisher internacional
- 8-2g Limitaciones de la teoría del EFI
- 8-2h Teoría del EFI frente a la realidad
- 8-2i Comparación de las teorías de la PTI, la PPA y el EFI
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- PROBLEMA INTEGRADOR DE LA PARTE 2 Comportamiento del tipo de cambio
- Preguntas
- Autoevaluación parcial
- REVISIÓN PARCIAL
- AUTOEVALUACIÓN PARCIAL
- RESPUESTAS DE LA AUTOEVALUACIÓN PARCIAL
- Parte 3 Administración del riesgo cambiario
- 9 Elaboración de pronósticos de los tipos de cambio
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 9-1 POR QUÉ LAS EMPRESAS ELABORAN PRONÓSTICOS DE TIPOS DE CAMBIO
- 9-2 TÉCNICAS DE ELABORACIÓN DE PRONÓSTICOS
- 9-2a Pronósticos técnicos
- 9-2b Pronósticos fundamentales
- 9-2c Elaboracion de pronósticos basados en el mercado
- 9-2d Elaboración de pronósticos mixtos
- 9-3 EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DEL PRONÓSTICO
- 9-3a Medición del error de pronóstico
- 9-3b Errores de pronóstico entre horizontes temporales
- 9-3c Errores de pronóstico con base en periodos
- 9-3d Errores de pronóstico entre monedas
- 9-3e Comparación de los errores de pronóstico entre las diferentes técnicas
- 9-3f Evaluación gráfica del sesgo del pronóstico
- 9-3g Prueba estadística del sesgo del pronóstico
- 9-3h Variaciones del sesgo del pronóstico con el tiempo
- 9-4 CONSIDERACIÓN DE LA INCERTIDUMBRE EN TORNO A LOS PRONÓSTICOS
- 9-4a Análisis de sensibilidad aplicado a los pronósticos fundamentales
- 9-4b Pronósticos por intervalos
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 10 Medición de la exposición a las fluctuaciones cambiarias
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 10-1 RELEVANCIA DEL RIESGO CAMBIARIO
- 10-2 EXPOSICIÓN POR TRANSACCIÓN
- 10-2a Estimación de los flujos de efectivo “netos” en cada moneda
- 10-2b Exposición por transacción del portafolio de una corporación multinacional
- 10-2c Exposición por transacción con base en el valor en riesgo
- 10-3 EXPOSICIÓN ECONÓMICA
- 10-3a Exposición a la depreciación de una moneda extranjera
- 10-3b Exposición a la apreciación de una moneda extranjera
- 10-3c Medición de la exposición económica
- 10-4 EXPOSICIÓN POR CONVERSIÓN
- 10-4a Determinantes de la exposición por conversión
- 10-4b Exposición del precio de las acciones de una CMN a los efectos de conversión
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 11 Administración de la exposición por transacción
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 11-1 POLÍTICAS DE COBERTURA DE LA EXPOSICIÓN POR TRANSACCIÓN
- 11-1a Cobertura de la mayor parte de la exposición
- 11-1b Cobertura selectiva
- 11-2 COBERTURA A LA EXPOSICIÓN DE LAS CUENTAS POR PAGAR
- 11-2a Cobertura forward o de futuros de las cuentas por pagar
- 11-2b Cobertura de las cuentas por pagar del mercado de dinero
- 11-2c Cobertura con opciones call sobre las cuentas por pagar
- 11-2d Comparación de técnicas para cubrir las cuentas por pagar
- 11-2e Evaluación de decisiones de cobertura
- 11-3 COBERTURA A LA EXPOSICIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR
- 11-3a Cobertura forward o de futuros de las cuentas por cobrar
- 11-3b Cobertura del mercado de dinero sobre las cuentas por cobrar
- 11-3c Cobertura de las cuentas por cobrar con opciones put
- 11-3d Comparación de técnicas para cubrir las cuentas por cobrar
- 11-3e Evaluación de la decisión de cobertura
- 11-3f Resumen de las técnicas de cobertura
- 11-4 LIMITACIONES DE LA COBERTURA
- 11-4a Limitación para cubrir un pago incierto
- 11-4b Limitaciones de la cobertura recurrente a corto plazo
- 11-5 OTROS MÉTODOS PARA REDUCIR EL RIESGO CAMBIARIO
- 11-5a Adelantos y atrasos (leading and lagging)
- 11-5b Cobertura cruzada
- 11-5c Diversificación de monedas
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- Apéndice 11 Técnicas no tradicionales de cobertura
- COBERTURA CON STRADDLES DE DIVISAS
- Cobertura con strangles de divisas
- COBERTURA CON MÁRGENES DE DIVISAS A LA ALZA (BULL SPREADS)
- COBERTURA CON MÁRGENES DE DIVISAS A LA BAJA (BEAR SPREADS)
- 12 Administración de la exposición económica y por conversión
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 12-1 ADMINISTRACIÓN DE LA EXPOSICIÓN ECONÓMICA
- 12-1a Evaluación de la exposición económica
- 12-1b Reestructuración para reducir la exposición económica
- 12-1c Limitaciones de la reestructuración diseñada para reducir la exposición económica
- 12-2 UN CASO DE COBERTURA DE LA EXPOSICIÓN ECONÓMICA
- 12-2a Evaluación de la exposición económica de Savor Co.
- 12-2b Posibles estrategias para cubrirse de la exposición económica
- 12-3 ADMINISTRACIÓN DE LA EXPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS
- 12-4 ADMINISTRACIÓN DE LA EXPOSICIÓN POR CONVERSIÓN
- 12-4a Cobertura de la exposición por conversión con contratos forward
- 12-4b Limitaciones de la cobertura de la exposición por conversión
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- PROBLEMA INTEGRADOR DE LA PARTE 3 Administración del riesgo cambiario
- Preguntas
- Parte 4 Administración de activos y pasivos a largo plazo
- 13 Inversión extranjera directa
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 13-1 MOTIVOS PARA LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
- 13-1a Motivos relacionados con los ingresos
- 13-1b Motivos relacionados con los costos
- 13-1c Comparación de beneficios de la inversión extranjera directa según el país
- 13-2 BENEFICIOS DE LA DIVERSIFICACIÓN INTERNACIONAL
- 13-2a Análisis de diversificación de los proyectos internacionales
- 13-2b Diversificación con base en el país
- 13-3 IMPACTO DEL GOBIERNO ANFITRIÓN EN LA IED
- 13-3a Incentivos para alentar la IED
- 13-3b Barreras a la IED
- 13-4 EVALUACIÓN DE LA POSIBLE IED
- 13-4a Estudio de caso de evaluación de una posible IED
- 13-4b Evaluación de las oportunidades de IED que pasaron la primera preselección
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 14 Elaboración del presupuesto de capital multinacional
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 14-1 PERSPECTIVA DE LA SUBSIDIARIA O FILIAL FRENTE A LA EMPRESA MATRIZ
- 14-1a Diferencias relacionadas con los impuestos
- 14-1b Restricciones sobre las utilidades remitidas
- 14-1c Movimientos del tipo de cambio
- 14-1d Resumen de factores que distinguen la perspectiva de la matriz
- 14-2 DATOS DE ENTRADA PARA ELABORAR EL PRESUPUESTO DE CAPITAL MULTINACIONAL
- 14-3 EJEMPLO DE ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL MULTINACIONAL
- 14-3a Antecedentes
- 14-3b Análisis
- 14-4 OTROS FACTORES QUE DEBEN CONSIDERARSE
- 14-4a Fluctuaciones del tipo de cambio
- 14-4b Inflación
- 14-4c Acuerdo de financiamiento
- 14-4d Fondos bloqueados
- 14-4e Valor de rescate incierto
- 14-4f Efecto del proyecto en los flujos de efectivo actuales
- 14-4g Incentivos del gobierno anfitrión
- 14-4h Opciones reales
- 14-5 AJUSTE POR RIESGO DE LA EVALUACIÓN DEL PROYECTO
- 14-5a Tasa de descuento ajustada por riesgo
- 14-5b Análisis de sensibilidad
- 14-5c Simulación
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- Apéndice 14 Incorporación de la legislación fiscal internacional en la elaboración del presupuesto de capital multinacional
- VARIACIÓN DE LAS LEYES FISCALES SEGUN EL PAÍS
- Impuestos al ingreso corporativo
- Retención de impuestos
- Tasas de impuestos personal y al consumo
- Provisión de transferencia de pérdidas a ejercicios anteriores y posteriores
- Tratados fiscales
- Créditos fiscales
- Impuestos al ingreso por transacciones intercompañía
- Influencia de las leyes fiscales en las CMN
- Influencia de las leyes fiscales en el flujo de efectivo de las matrices de las CMN
- Influencia de las leyes fiscales en la elección de la sede de la CMN (país)
- 15 Gobierno corporativo y control corporativo internacionales
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 15-1 GOBIERNO CORPORATIVO INTERNACIONAL
- 15-1a Gobierno a cargo de los miembros del consejo
- 15-1b Gobierno de los inversionistas institucionales
- 15-1c Gobierno a cargo de accionistas militantes
- 15-2 CONTROL CORPORATIVO INTERNACIONAL
- 15-2a Motivos para las adquisiciones internacionales
- 15-2b Tendencias en las adquisiciones internacionales
- 15-2c Barreras al control corporativo internacional
- 15-2d Modelo para valuar una empresa objetivo extranjera
- 15-3 FACTORES QUE AFECTAN LA VALUACIÓN DE LA EMPRESA OBJETIVO
- 15-3a Factores específicos de la empresa objetivo
- 15-3b Factores específicos del país
- 15-4 CASO PRÁCTICO DE VALUACIÓN DE UNA EMPRESA OBJETIVO EXTRANJERA
- 15-4a Proceso de filtro internacional
- 15-4b Estimación del valor de la empresa objetivo
- 15-4c Incertidumbre en torno a la valuación de la empresa objetivo
- 15-4d Cambios en la valuación de mercado con el tiempo
- 15-5 DISPARIDAD ENTRE LAS VALUACIONES DE UNA EMPRESA OBJETIVO EXTRANJERA
- 15-5a Flujos de efectivo esperados de la empresa objetivo extranjera
- 15-5b Efectos del tipo de cambio sobre las utilidades remitidas
- 15-5c Rendimiento requerido por la empresa adquirente
- 15-6 OTRAS DECISIONES DE CONTROL CORPORATIVO
- 15-6a Adquisiciones parciales internacionales
- 15-6b Adquisiciones internacionales de empresas privatizadas
- 15-6c Desinversiones internacionales
- 15-7 DECISIONES DE CONTROL COMO OPCIONES REALES
- 15-7a Opción call sobre activos reales
- 15-7b Opción put sobre activos reales
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 16 Análisis del riesgo país
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 16-1 CARACTERÍSTICAS DEL RIESGO PAÍS
- 16-1a Características del riesgo político
- 16-1b Características del riesgo financiero
- 16-2 MEDICIÓN DEL RIESGO PAÍS
- 16-2a Técnicas para evaluar el riesgo país
- 16-2b Determinación de la calificación del riesgo país
- 16-2c Comparación de las calificaciones de riesgo según el país
- 16-3 INCORPORACIÓN DEL RIESGO EN LA ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
- 16-3a Ajuste de la tasa de descuento
- 16-3b Ajuste de los flujos de efectivo estimados
- 16-3c Análisis de proyectos existentes
- 16-4 CÓMO PREVENIR QUE EL GOBIERNO ANFITRIÓN TOME EL CONTROL
- 16-4a Establecer un horizonte de corto plazo
- 16-4b Confiar en suministros o tecnología únicos
- 16-4c Contratar mano de obra local
- 16-4d Solicitar préstamos locales de fondos
- 16-4e Comprar seguros
- 16-4f Financiamiento de los proyectos
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 17 Estructura y costo de capital multinacional
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 17-1 COMPONENTES DEL CAPITAL
- 17-1a Utilidades retenidas
- 17-1b Fuentes externas de deuda
- 17-1c Fuentes externas de capital
- 17-2 DECISIÓN DE ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS CORPORACIONES MULTINACIONALES
- 17-2a Influencia de las características corporativas
- 17-2b Influencia de las características del país anfitrión
- 17-2c Respuesta a las características cambiantes del país
- 17-3 DECISIONES DE ESTRUCTURAS DE CAPITAL DE LA SUBSIDARIA Y LA MATRIZ
- 17-3a Efecto de un mayor financiamiento mediante deuda de la subsidiaria
- 17-3b Efecto de un menor financiamiento mediante deuda de la subsidiaria
- 17-3c Limitaciones de la compensación del apalancamiento de una subsidiaria
- 17-4 COSTO DE CAPITAL MULTINACIONAL
- 17-4a Costo de deuda de la corporación multinacional
- 17-4b Costo de capital de la CMN
- 17-4c Cómo calcular el costo de capital de la corporación multinacional
- 17-4d Comparación de los costos de deuda y de capital
- 17-4e Costo de capital de la corporación multinacional en comparación con el de las empresas domésticas o locales
- 17-4f Comparación del costo del capital por medio del modelo de asignación de precios de los activos de capital (CAPM)
- 17-5 EL COSTO DE CAPITAL SEGÚN EL PAÍS
- 17-5a Diferencias del costo de la deuda según el país
- 17-5b Diferencias entre los costos del capital de diversos países
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 18 Financiamiento con deuda a largo plazo
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 18-1 DECISIÓN SOBRE DENOMINACIÓN DE LA DEUDA DE LAS SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO
- 18-1a La subsidiaria extranjera solicita un préstamo en moneda local
- 18-1b La subsidiaria en el extranjero contrata préstamos en dólares
- 18-2 ANÁLISIS DE LA DENOMINACIÓN DE LA DEUDA: ESTUDIO DE CASO
- 18-2a Identificación de las alternativas de denominación de la deuda
- 18-2b Análisis de las alternativas de denominación de la deuda
- 18-3 LOS PRÉSTAMOS FACILITAN EL FINANCIAMIENTO
- 18-3a Uso de swaps de divisas
- 18-3b Uso de préstamos paralelos (créditos cruzados)
- 18-4 DECISIÓN DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA
- 18-4a Evaluación de la curva de rendimiento
- 18-4b Costos de financiamiento de préstamos con diferentes vencimientos
- 18-5 DECISIÓN DE DEUDA CON TASA FIJA FRENTE A TASA FLOTANTE
- 18-5a Costos de financiamiento de préstamos de tasa fija frente a préstamos de tasa flotante
- 18-5b Cobertura de los pagos de intereses con swaps de tasa de interés
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- PROBLEMA INTEGRADOR DE LA PARTE 4 Administración de activos y pasivos a largo plazo
- Preguntas
- Parte 5 Administración de activos y pasivos a corto plazo
- 19 Financiamiento del comercio internacional
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 19-1 MÉTODOS DE PAGO DEL COMERCIO INTERNACIONAL
- 19-1a Prepago
- 19-1b Carta de crédito
- 19-1c Letras
- 19-1d Consignación
- 19-1e Cuenta abierta
- 19-1f Efecto de la crisis crediticia en los métodos de pago
- 19-2 MÉTODOS DE FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO
- 19-2a Financiamiento de las cuentas por cobrar
- 19-2b Factoraje
- 19-2c Cartas de crédito (L/C)
- 19-2d Aceptaciones bancarias
- 19-2e Financiamiento de bienes de capital a mediano plazo (forfaiting)
- 19-2f Contracomercio o intercambio compensado
- 19-3 AGENCIAS U ORGANISMOS QUE FACILITAN EL COMERCIO INTERNACIONAL
- 19-3a Export-Import Bank of the United States
- 19-3b Private Export Funding Corporation
- 19-3c Overseas Private Investment Corporation
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 20 Financiamiento a corto plazo
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 20-1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN EL EXTRANJERO
- 20-1a Financiamiento interno a corto plazo
- 20-1b Financiamiento externo a corto plazo
- 20-1c Acceso a financiamiento durante las crisis crediticias
- 20-2 FINANCIAMIENTO CON DIVISAS
- 20-2a Motivos para obtener financiamiento en divisas
- 20-2b Ahorros potenciales en los costos del financiamiento con divisas
- 20-2c Riesgo de financiamiento con monedas extranjeras
- 20-2d Cobertura de préstamos en moneda extranjera
- 20-2e Confianza en la tasa forward para el pronóstico
- 20-2f Uso de las distribuciones de probabilidad para mejorar la decisión de financiamiento
- 20-3 FINANCIAMIENTO CON UN PORTAFOLIO DE DIVISAS
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- 21 Administración internacional del efectivo
- OBJETIVOS DEL CAPÍTULO
- 21-1 ADMINISTRACIÓN MULTINACIONAL DEL CAPITAL DE TRABAJO
- 21-1a Gastos de la subsidiaria
- 21-1b Ingresos de la subsidiaria
- 21-1c Pagos de dividendos de las subsidiarias
- 21-1d Administración de la liquidez de la subsidiaria
- 21-2 ADMINISTRACIÓN CENTRALIZADA DEL EFECTIVO
- 21-2a Ajuste de la escasez de efectivo
- 21-3 OPTIMIZACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
- 21-3a Aceleración de los flujos de entrada de efectivo
- 21-3b Minimización de los costos de conversión de monedas
- 21-3c Administración de fondos bloqueados
- 21-3d Administración de las transferencias de efectivo entre subsidiarias
- 21-3e Complicaciones para optimizar el flujo de efectivo
- 21-4 INVERSIÓN DE LOS EXCEDENTES DE EFECTIVO
- 21-4a Beneficios de la inversión en divisas
- 21-4b Riesgo de la inversión en divisas
- 21-4c Cobertura de la inversión en divisas
- 21-4d Punto de equilibrio de la inversión en divisas
- 21-4e Uso de la probabilidad para mejorar la decisión de inversión
- 21-4f Inversión en un portafolio de divisas
- 21-4g Cobertura dinámica
- Resumen
- Punto y contrapunto
- Autoevaluación
- Preguntas y aplicaciones
- Caso de Blades, Inc.
- Dilema de la pequeña empresa
- Ejercicios en internet y Excel
- Artículos en línea con ejemplos reales
- PROBLEMA INTEGRADOR DE LA PARTE 5 Administración de activos y pasivos a corto plazo
- Preguntas
- Autoevaluación final
- REVISIÓN FINAL
- AUTOEVALUACIÓN FINAL
- RESPUESTAS DE LA AUTOEVALUACIÓN FINAL
- Apéndices
- Apéndice A Respuestas de las preguntas de autoevaluación
- Capítulo 1
- Capítulo 2
- Capítulo 3
- Capítulo 4
- Capítulo 5
- Capítulo 6
- Capítulo 7
- Capítulo 8
- Capítulo 9
- Capítulo 10
- Capítulo 11
- Capítulo 12
- Capítulo 13
- Capítulo 14
- Capítulo 15
- Capítulo 16
- Capítulo 17
- Capítulo 18
- Capítulo 19
- Capítulo 20
- Capítulo 21
- Apéndice B Casos complementarios
- CAPÍTULO 1 RANGER SUPPLY COMPANY
- Motivación para realizar negocios internacionales
- CAPÍTULO 2 SAVANTA COMPANY
- Evaluación del efecto de las posibles barreras comerciales
- CAPÍTULO 3 GRETZ TOOL COMPANY
- Cómo participar en los mercados financieros internacionales
- CAPÍTULO 4 BRUIN AIRCRAFT, INC.
- Factores que afectan los tipos de cambio
- CAPÍTULO 5 CAPITAL CRYSTAL, INC.
- Futuros y opciones de monedas
- CAPÍTULO 6 HULL IMPORTING COMPANY
- Efectos de la intervención en los gastos de importación
- CAPÍTULO 7
- Cómo utilizar el arbitraje de interés cubierto
- CAPÍTULO 8 FLAME FIXTURES, INC.
- Aplicación de la paridad del poder adquisitivo a los negocios
- CAPÍTULO 9 WHALER PUBLISHING COMPANY
- Elaboración de pronósticos de tipos de cambio
- CAPÍTULO 10 WHALER PUBLISHING COMPANY
- Medición de la exposición al riesgo cambiario
- CAPÍTULO 11 BLACKHAWK COMPANY
- Elaboración de pronósticos del tipo de cambio y decisión de cobertura
- CAPÍTULO 12 MADISON, INC.
- Evaluación de la exposición económica
- CAPÍTULO 13 BLUES CORPORATION
- Cómo capitalizar los nuevos mercados de Europa del Este
- CAPÍTULO 14 NORTH STAR COMPANY
- Elaboración del presupuesto de capital
- CAPÍTULO 15 REDWING TECHNOLOGY COMPANY
- Evaluación del desempeño de la subsidiaria
- CAPÍTULO 16 KING, INC.
- Análisis del riesgo país
- CAPÍTULO 17 SABRE COMPUTER CORPORATION
- Costo de capital
- CAPÍTULO 18 DEVIL CORPORATION
- Financiamiento con deuda a largo plazo
- CAPÍTULO 19 RYCO CHEMICAL COMPANY
- Cómo usar el contracomercio
- CAPÍTULO 20 FLYER COMPANY
- Cómo conformar el portafolio óptimo de monedas para financiamiento
- CAPÍTULO 21 ISLANDER CORPORATION
- Cómo conformar el portafolio óptimo de monedas para invertir
- Apéndice C Uso de Excel para realizar análisis
- CÁLCULOS CON EXCEL
- Estadística general
- INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE REGRESIÓN
- Cómo especificar el modelo de regresión
- Compilar los datos
- Estimar los coeficientes de regresión
- Interpretar los resultados de la regresión
- Uso de Excel para realizar un análisis de regresión
- Apéndice D Proyecto de inversión internacional
- Evaluación
- Apéndice E Debate en la sala de juntas
- ANTECEDENTES
- Capítulo 1
- Capítulo 2
- Capítulo 3
- Capítulo 4
- Capítulo 5
- Capítulo 6
- Capítulo 7
- Capítulo 8
- Capítulo 9
- Capítulo 10
- Capítulo 11
- Capítulo 12
- Capítulo 13
- Capítulo 14
- Capítulo 15
- Capítulo 16
- Capítulo 17
- Capítulo 18
- Capítulo 19
- Capítulo 20
- Capítulo 21
- Apéndice F Uso de bitcoins para transacciones internacionales
- USO DE BITCOINS
- VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS BITCOINS
- REGULACION DE LAS BITCOINS
- Glosario
- Índice